AI、消费跷跷板，“吃喝玩乐”多股涨停，基金一个月反弹15%

29日，大消费板块逆势拉升，均瑶健康、三元股份、华天酒店、中公教育、良品铺子、巨人网络等多只消费板块个股涨停。基金方面，在线消费ETF南方、游戏ETF华夏涨幅在6%左右。

30日早盘，大消费板块延续强势，白酒、餐饮旅游、食品、农业等板块上涨，舍得酒业、海欣食品、一鸣食品、传智教育等多只个股股价涨停。

在市场为AI板块调整争论不休时，此前估值相对处于低位的消费板块悄悄走出行情。经过过去数年的明显调整，消费板块能否持续拉升？

多只消费个股涨停

29日，大消费板块中，乳业、消费、教育、软饮、零售、游戏、食品加工精选、家居用品等板块涨幅居前。截至收盘，万得乳业概念指数上涨6.82%，骑士乳业股价上涨18.21%，品渥食品股价上涨12.55%，熊猫乳品、均瑶健康、三元股份、李子园涨停。

教育板块中，全通教育股价上涨20%，ST豆神股价上涨12.76%，中公教育、传智教育涨停；零售板块中，良品铺子、丽人丽妆、国光连锁、东百集团股价涨停；网络游戏板块，电魂网络、恺英网络、巨人网络股价涨停；家居用品板块，志邦家居、欧派家居、慕思股份股价涨停。

29日，受个股股价上涨影响，多只消费相关主题ETF涨幅居前。在线消费ETF南方上涨6.02%，游戏ETF华夏上涨5.98%，游戏ETF华泰柏瑞上涨5.90%，游戏ETF国泰上涨5.54%。

29日，港股消费板块也有不错表现，港股通消费ETF富国上涨超4%，恒生消费ETF华泰柏瑞、港股消费ETF银华上涨超3%。

从指数表现看，中证主要消费指数、恒生消费指数、中证动漫游戏指数分别上涨1.34%、2.77%、5.77%。另外，万得白酒概念指数已经连涨三天，29日上涨1.06%。

有基金近一月收益近15%

拉长时间看，消费板块正在悄悄反弹。

截至7月29日，泰康中证港股通大消费主题近一月累计收益率约为14.96%。该基金是一只追踪中证港股通大消费主题指数的指数型产品，二季度末时，按行业分类的股票投资组合中，消费者非必需品、医疗保健、消费者常用品、工业分别占55.44%、22.50%、9.97%、4.92%。

从泰康中证港股通大消费主题二季度末前十大重仓股看，这些个股主要是港股中的科技股、医药股、消费股、汽车股，与近期反弹的恒生科技、创新药以及29日涨幅较高的汽车股相对应。

截至29日，华宝新兴消费近一个月累计收益率约为13.64%。二季度末时，该基金前十大重仓股涵盖了白酒、互联网、家电、保险、汽车、石油等个股。重仓股中，白酒个股数量较多，包括了贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、五粮液。

华宝新兴消费基金经理吴心怡在二季报中称，饮酒需求是经历长时间历史验证的基础需求，而且各价格带的供给格局在本轮下行周期中进一步出清，当前价格是较好的投资机会。

Wind数据显示，截至29日，消费主题基金中，共计有20只基金近一个月累计收益率超过10%。对比同期大盘指数，上证指数、沪深300指数近一个月分别累计下跌约6.02%、6.63%。

从ETF资金流向看，截至29日，近一个月消费相关ETF产品没有出现明显的资金净流入。

估值整体处于历史低位

东方证券在近日发布的研报中称，从2026年二季度基金持仓情况来看，公募基金持仓加配科技行业尤其是电子、通信，消费各行业依旧维持低配，且基金超配比重环比一季度显著回落。其中，二季度必选消费、可选消费超配比例分别环比回落3.4个百分点、1.9个百分点，超配比例环比回落明显。

另据万联证券研报数据，2026年二季度，大消费板块基金重仓比例连续9个季度回落，目前处于历史低位，较历史平均水平有较大差距。其中，大消费各子板块重仓比例环比均有所下降。

华商基金方面表示，当前消费行业预期和估值整体处于历史低位，部分子行业估值创近五年甚至十年新低，从DCF角度以及对标海外同类资产已经显著低估，一旦基本面企稳、向上拐点出现，股价预期回报率可观。

中欧基金方面表示，当前市场对传统行业的定价已充分甚至过度反映了悲观预期。一大批具有稳固护城河、充沛自由现金流、优秀治理结构的制造业和消费龙头公司，估值已处于历史极低分位，部分已接近清算价值。然而，这些企业的经营基本面并未发生实质性恶化，反而在行业洗牌中展现出更强的竞争韧性。

中欧基金方面称，一旦市场对宏观经济的担忧有所缓解，或AI资本开支向实体经济的传导效应得到验证，这些被市场冷落的优质资产将面临显著的估值修复机会。因此，看好当前传统制造业和消费龙头的逆向配置价值，其风险收益比已具备较高吸引力。

东吴证券上述文章称，在芯片股下跌的情况下，消费、软件等板块的活跃保持了市场的热度，指数虽有调整但市场情绪属于偏良性的。科技和消费属于跷跷板的两头，如果未来几天科技股迎来反弹，近两日活跃的消费类股或可能迎来调整，投资者在操作上要注意节奏，避免踩错方向、两头吃瘪。